С Нового года в России возродят советскую практику займов

Министерство Финансов РФ готовит предложение по выпуску облигаций федерального займа для населения.

Облигации предполагается выпускать сроком на три года при том, что структура новых ОФЗ будет разработана таким образом, что в случае владения бумагами до погашения держатель получит более высокую доходность, чем по банковскому депозиту.

Как полагает Алексей Труняев, управляющий активами «Церих Кэпитал Менеджмент», речь может идти о возрождении советского опыта, когда облигации существовали в бумажном варианте и могли использоваться как дополнительное платежное средство.

«Не секрет, что в планах Минфина увеличение внутренних рублевых заимствований, если не ошибаюсь, примерно в пять раз. Облигации федерального займа будут выпущены для биржи, конечно, это будет основной объем, но часть будет предложена и населению. Та часть граждан, которые не хотят продавать бумаги на вторичном рынке, после того, как они один раз их приобретут, получат возможность дожидаться своего срока погашения.

Для государства это дешевые длинные деньги, и оно, естественным образом, заинтересовано в том, чтобы участие в таком проекте стало как можно более доступным для населения. Не исключено, что уже в ближайшем будущем такие бумаги номиналом 1000 рублей можно будет увидеть в «Почта банке». Какой будет доходность пока прогнозировать сложно. Сейчас можно купить бумаги с погашением через год с доходностью 10% годовых. Конечно, можно ожидать коррекции по длинным бумагам. Те размещения которые проводятся на бирже, зависят от торговли, от аукциона. Для облигаций, выпущенных для граждан, стоимость может быть фиксированной: не нравится, не покупай.

И, видимо, будет делаться упор на то, что заемщик тут государство, которое намного надежнее разоряющихся банков. В советское время были такие «Облигации сберегательного займа», которые имели заоблачную доходность и конкурировали даже с ГКО, но дело даже не в этом, а в том, что они были хорошо защищены в бумажной форме. Они имели высокую степень защиты, ими можно было расплачиваться между собой, что было очень удобно, если вдруг эти бумаги почему-то потребовалось достать из чулка.

Чтобы механизм заработал, населению придется разъяснять, что это такое

Как мне кажется, сейчас было бы разумно возродить именно такую традицию. Конечно, доходность будет не столь велика, но как вовлечение населения в процесс инвестирования, я думаю, что эти бумаги были бы более интересны. Другое дело, что когда выпускался сберегательный займ, сроки были меньше, чем 3 года, но они обращались, были котировки, это была настоящая  ценная бумага.

Длинный дешевый пассив государству сейчас очень нужен, и, надо полагать, Минфин подойдет к этому вопросу очень серьезно. К сожалению, могу предположить, что у определенных слоев населения могут возникать вопросы. Потому что все понимают, что такое вклад и депозит, но что такое ценная бумага понимают далеко не все. И многие даже не в курсе, что бумаги процентны. И негативные ассоциации, вероятно, будут возникать и придется проводить серьезные разъяснения, прежде чем идея заработает», — прокомментировал он ФБА «Экономика сегодня».

Инна Усова
экономика сегодня

 

Оставить комментарий